Skivebom i statsbudsjettet
Siden Statsbudsjettet for 2015 gikk i trykken har oljeprisen vært i fritt fall. På et halvt år har prisen på Brent Crude gått fra 114 dollar per fat til 65 dollar per fat, en nedgang på 43 prosent til et nivå oljeprisen har ikke vært på siden finanskrisen.
I det norske statsbudsjettet har Finansdepartementet lagt opp til en oljepris på 112 dollar fatet i 2014, og for 2015 ligger anslagene på 91 dollar fatet.
– Finansdepartementet har nok anslått en for høy oljepris. Men samtidig som oljeprisen har dalt, har også den norske kronen svekket seg. Antagelig har departementet også anslått en for høy kronekurs, sier analytiker i Nordea Markets, Joachim Bernhardsen.
Nordea har ikke regnet på hva svingningene får å si for revidert nasjonalbudsjett ennå.
Men i regjeringens forslag til budsjett for 2015 var det regnet inn 164 milliarder oljepenger målt ved det strukturelle, oljekorrigerte underskuddet. Det svarte til 3 prosent av Statens pensjonsfond utland ved inngangen av året og ble anslått å utgjøre 6,4 prosent av BNP for fastlands-Norge i 2015.
Roger Bjørnstad i Samfunnsøkonomisk analyse tror det får lite å si for revidert budsjett.
– For budsjettet blir det ikke så dramatisk. Prisfallet vil vise seg i summen som overføres til oljefondet, i avstanden til den teoretiske handlingsregelen og i budsjettunderskuddet før aktivitetskorrigering. Dette er størrelser som ikke har noen reel effekt på norsk økonomi, sier han.
Bjørnstad tror tvert imot at det gir regjeringen et handlingsrom.
– Pessimismen brer seg nå i ulike analysemiljøer, men det er ikke opplagt hvordan oljeprisfallet vil påvirke norsk økonomi. Det motiverer til økt oljepengebruk for å dempe eventuelle negative effekter på økonomien. Men det er uklart om regjeringen vil bruke dette handlingsrommet til skattelette eller økt offentlig aktivitet.
Hva gjør OPEC?
Fallet i oljeprisen fortsetter denne uken etter at Organisasjonen for oljeeksporterende land (OPEC) onsdag reduserte sitt anslag for oljeetterspørselen i 2015. OPEC forventer at en produksjon på 28,9 millioner fat vil være tilstrekkelig for å møte behovet. Det er 300.000 fat færre enn hva organisasjonen ventet å selge ved forrige møte og det laveste nivået siden 2003. Samtidig tilbyr Kuwait nye rabatter til sine asiatiske kunder, melder Bloomberg. Allerede er prisene nå lavere enn hva 10 av 12 medlemmer av OPEC trenger for å opprettholde balanse i egne statsbudsjetter.
Saudi-Arabias oljeminister, Ali Al-Naimi deltar for tiden på FNs klimasamtaler i Lima. På spørsmål om hvorfor Saudi-Arabia ikke kutter produksjonen for å stabilisere oljeprisen, noe også klimaforkjempere ønsker, svarer Al-Naimi med skuldertrekk.
«Hvorfor skal jeg kutte? Dette er et marked, og jeg ønsker å selge oljen på markedet», sier han til Bloomberg.
Nizar Al-Adsani, administrerende direktør i Kuwaits statlige oljeselskap Kuwait Petroleum Corp., uttalte at oljeprisen vil forbli på rundt 65 dollar fatet i minst et halvt år til, og i hvertfall til OPEC bestemmer seg for å kutte produksjonen betydelig. Det er ikke avtalt nytt møte i OPEC før 6 juni.
Skiferolje
Forklaringen flest eksperter tyr til er en pågående priskrig mellom OPEC og nye ikke-konvensjonelle oljefelt i USA.
Som figuren viser ligger oljeprisen for tiden tett på den gjennomsnittlige break-evenprisen for nordamerikansk skiferolje. I hvert fall slik den ble anslått av Investeringsbanken Morgan Stanley tidligere i år.
Men det kan se ut til at økonomien i mange av prosjektene er bedre enn man først har trodd. I det gigantiske skiferoljeområdet Eagle Ford som strekker seg på tvers av Texas er produksjonen rekordhøy
– Det er svært robust økonomi i prosjekter i Eagle Ford-området. I gjennomsnitt ligger break even-prisen på 49 dollar fatet. Produksjonen har vokst ekstremt fort. Én milliard fat gjør at Eagle Ford er i verdensklasse, sier analytikeren Cody Rice i Wood Mackenzie til Teknisk Ukeblad.
Bare de siste fem årene har skiferoljen sørget for at USAs oljeproduksjon har økt med 50 prosent. Rice mener det finnes mange steder i områdene Eagle Ford og Bakken hvor break-evenprisene ligger under 50 dollar fatet.
I utgangspunktet burde lavere oljeprisen føre til at verdensøkonomien vokser raskere. Men likevel har man sett røde børser verden over. Mange investorer frykter at fallet i oljeprisen ikke kun skyldes høyere produksjon i USA, men også fallende etterspørsel i verdensøkonomien generelt.
Her går det i null
Gjennomsnittlige break-evenpriser for forskjellige typer oljeproduksjon.
Oljeprisen ligger nå rett ved der det gjennomsnittlige amerikanske oljeskriferfeltet går i null. Fortsatt er det mange oljeskiferfelt som har en lavere breakevenpris enn snittet.
Kilde: Morgan Stanley
