På vei mot 4-tallet
- Dollaren fortsetter å svekke seg, trukket med av nye svake tall for amerikansk økonomi. Nå koster 1 dollar kun rundt 5,12 kroner og det kan se ut som om vi er på vei ned mot 4-tallet. I dag rettes fokus mot rentemøter i eurosonen og Storbritannia, skriver seniorøkonom Knut A. Magnussen i DnB NOR Markets.
Dollarfall
- Fallet i dollaren skyldes først og fremst nye svake nøkkeltall som kom i går. ADP-rapporten indikerte at den amerikanske sysselsettingen falt med 23.000 i februar - første måned med fall siden juni 2003. Dette tilsier at morgendagens payroll kan bli svakere enn antatt. Det er imidlertid ingen en-til-en sammenheng mellom de to undersøkelsene. Antall oppsigelser var omtrent uendret fra januar til februar ifølge Challenger-rapporten, som dermed også peker i retning av et fortsatt svakt arbeidsmarked. Lønnskostnadsveksten ble revidert litt opp for andre kvartal, men er likevel fortsatt lav sett i forhold til året før (0,9%) og tilsier at kjerneinflasjonen etter hvert vil avta. ISM for tjenesteyting - som falt kraftig i januar - steg markert igjen i februar. En oppgang til 49,3 var også mer enn det som lå i forventningene, men fortsatt under 50 og et lavt nivå for denne
indeksen, påpeker Magnussen
Rentekutt
- Beige book rapporterte om svekket aktivitet i mange Fed-distrikter. Dette styrker markedet i troen på at renten vil bli satt ned med 75 bp 18. mars. Mot euro falt dollar til en ny bunnotering i går (1,5305), men EURUSD handles nå litt i underkant av 1,53. Fra USA kommer det
tall for inngåtte salgskontrakter på brukte boliger ("pending home sales") i ettermiddag. Det er ventet nedgang for januar, noe som tilsier at omsetningen vil falle, mener DnB NOR Markets.
Rentemøter
- Både den europeiske sentralbanken (ESB) og Bank of England (BoE) avholder rentemøter i dag. I eurosonen har renten blitt holdt uendret på 4% siden juni i fjor og alle venter at renten holdes uendret også på dagens møtet. Tegn til lavere vekst trekker i retning av lavere rente. Den svake
utviklingen for privat forbruk, som ble bekreftet i går, trekker i den retningen. Den høye inflasjonen tilsier imidlertid at Trichet & Co ikke vil være i nærheten av å vurdere kutt ennå. Markedet vil uansett være på vakt overfor nye signaler fra sentralbanksjefen på dagens pressekonferanse. BoE
har allerede senket rentene ved to anledninger siden desember og nedkjøling av økonomien tilsier at det kommer flere rentekutt. Inflasjonen er imidlertid på vei opp, og det blir derfor neppe kutt i
dag, selv om enkelte tar høyde for det. Gårsdagens PMI for tjenesteyting kom ut sterkere enn ventet, og styrker oss i troen på at det ikke blir noe rentenedsettelse i dag. Pundet styrket seg og rentene steg etter den uventet sterke rapporten.
Oljen
- Her hjemme kommer investeringsundersøkelsen for oljevirksomheten for første kvartal i dag. Forrige kvartal anslo selskapene at investeringene ville komme opp i hele 126,7 mrd. i år. I tråd med normale justeringer er det rimelig å vente et enda høyere tall nå. Om dette blir realisert, vil oljeinvesteringene gi betydelige vekstimpulser til norsk økonomi også i 2008. Resultatene fra Norges Banks forventningsundersøkelse blir også kjent i dag. Det er rimelig å vente noe høyere forventninger både til inflasjon og lønnvekst.
OPEC bestemte seg på gårsdagens møte for å holde produksjonskvotene uendret. Organisasjonen mener den høye prisen er drevet av svak USD, spekulasjon og politisk usikkerhet - og dermed er utenfor OPECs kontroll. Oljeprisen steg i går, men det skyldtes uventet sterk nedgang i de
amerikanske lagrene. Spot-prisen å på Brent ligger nå over 102 USD per fat. Oppgangen kan ha bidratt til at kronen styrket seg i går. Kronen styrket seg mest mot dollar og spørsmålet er nå om markedet er klar for å teste 5,00? Sist vi så firetallet var i slutten av 1980, avslutter Knut A. Magnussen i DnB NOR.
