Odin-fondene suverene

Odin-fondene med forvalter Ragnhild Wiborg topper listen over fondene med best avkastning siste måned. For to uker siden var det Odin Offshore som toppet listen, nå er det Odin Maritim. Begge disse fondene og Odin Norge forvaltes av Wiborg. Odin Norge var også på topplisten for to uker siden.
Fire av fem fond på topplisten er bransjefond, men bransjefondene fyller også bunnlisten for siste måned. Bransjefondene på bunnlisten er teknologi og internettfond. It-indeksen har den siste måneden falt med vel 11 prosent.
VINNERAKSJENE
-Tankaksjene har gjort det bra den siste måneden, og spesielt Frontline har gjort det godt, sier Ragnhild Wiborg i Odin Forvaltning. Hun mener den gode utviklingen skyldes at tankratene har økt kraftig og holdt seg på et høyt nivå.
- Frontline har steget 40 prosent den siste måneden. Andre aksjer som har gjort det bra er amerikanske OMI og Bergesen, men disse har ikke gjort det fullt så bra som Frontline. Også andre deler av shipping har gjort det bra, som kjemikaliefrakt. For eksempel har Stolt-Nielsen, danske Torm og svenske Brostrøm gjort det bra, sier Wiborg. Wiborg mener at fremtidsutsiktene ser bra ut for shipping, selv om oljeproduksjonen holdes nede av Opec, sier Wiborg.
Odin-fondene, Odin Maritim, Odin Norge og Odin Norden har lenge hatt Frontlineaksjer i sine porteføljer. I 1998 var kursen på aksjen 8 kroner, og nå er den over 140 kroner. Odin-fondene har imidlertid redusert posisjonen i selskapet siden toppen. Da var Odin-fondene oppe i en eierandel på ti prosent, opplyser Wiborg.
- Våre offshore posisjoner har gjort det bra, samt Norske Skog, sier Wiborg om Odin Norge og Odin Offshores gode utvikling siste måned.
STRATEGI
- Aksjene innen shipping er fortsatt lavt vurderte. Den gjennomsnittlige pris i forhold til inntjening, p/e, for selskapene er på nivået tre til fem. Det vil si lav vurdering, som innebærer liten nedside, sier Wiborg. Hun opplyser at de også handler på grunnlag av substans og inntjening. Hun mener volatiliteten har gått ned i shipping de siste årene, siden det har skjedd en konsolidering av industrien.
- Vi er opptatt av å finne selskaper med synlig inntjening, kontantstrøm og realistiske forventninger til resultatutviklingen, men vi ser også på myke verdier som ledelse. Allikevel er det hovedsakelig på grunnlag av vurderinger av de underliggende verdiene og inntjening i selskapene vi foretar våre beslutninger. Det er denne utvelgelsesprosessen som er grunnen til at Odin-fondene har gjort det så bra. Jeg mener også det er viktig å stå ved den valgte investeringsstrategien, sier Wiborg. Vi har hele tiden ment at it-aksjene har hatt urealistiske forventninger til inntektene, og vi fatter ikke at disse selskapene kunne tro at de ville klare å leve på kun luft og kjærlighet. Man må tjene penger for å eksistere, poengterer Wiborg.
STØRRELSE
- Odin Maritim har en forvaltningskapital på 110 millioner kroner. Fondet har de siste årene gjort det bedre enn shippingindeksen, som er referanseindeksen. Fondet har vært forvaltet av Peter Edvall og meg, men de to til tre siste årene er fondet forvaltet av meg, sier Wiborg. De siste to årene har fondet hatt en avkastning på 87,09 prosent, og siste fire år 15,51 prosent. Skipsindeksen var i de samme periodene 47,02 prosent og 14,18 prosent. Hittil i år har imidlertid Odin Maritim gjort det dårligere enn skipsindeksen. Fondet har hatt en avkastning på 5,6 prosent, mens indeksen er vel ti prosent. Odin Maritims avkastning er noe lavere enn Odin Norges for de siste to og spesielt lavere for fire år. Avkastningen til Odin Norge var da henholdsvis 89,20 og 54,67.