Frykten slipper ikke taket

- Markedet er usikre på effekten av likviditetstiltakene som ble presentert fra en rekke sentralbanker onsdag, noe som bidro til fallende aksjemarkeder i Europa i går. Amerikanske nøkkeltall overrasket imidlertid positivt og bidro til å trekke dollaren sterkere mot de fleste valutaer, skriver analytiker Camilla Viland i DnB NOR Markets sin morgenrapport.

Skuffelse

- Til tross for tiltakene som ble presentert av flere sentralbanker onsdag for å bedre likviditeten i markedene, falt de europeiske børsene i går. Det rådet en generell skuffelse over at tiltakene fra sentralbankene foreløpig kun har resultert i en moderat nedgang i interbankrentene. Londonbørsen, FTSE, falt spesielt blant annet fordi bankene HBOS og Nortern Rock offentliggjorde nedskrivninger som følge av problemene i kredittmarkedet, skriver Viland.

Skepsis

- Økt skepsis til effekten av likviditetstiltakene kan også være en grunn til at det britiske pundet svekket seg noe mot blant annet dollar gjennom dagen i går. En annen grunn kan være tro på flere rentekutt fra Bank of England etter at Royal Institution of Chartered Surveyors oktoberrapport viste det største fallet i huspriser siden mai 2005. I følge rapporten har rentehevinger, kredittskvisen og tilstramningen i lånevilkår påvirket etterspørselen. Svak etterspørsel har også økt lageret av usolgte boliger. Respondentenes syn på fremtiden var også svekket, påpeker DnB NOR Markets.

Fremtidsutsikter

- Også i Japan faller fremtidsutsiktene. Den japanske Tankan- indeksen falt mer enn ventet og er nå på det laveste nivået på to år. En svakere Tankan gjør det mindre sannsynlig at vi får en renteheving fra bank of Japan med det første og dette er trolig en av faktorene som har dratt den japanske yenen svakere mot blant annet dollar og euro over natten.

Bekymring i Sveits

- Den sveitsiske sentralbanken (SNB) holdt som ventet sitt mål for 3 måneders Libor uendret i intervallet 2.25 - 3.25 prosent. I en pressemelding skrev SNB at den sveitsiske økonomien er sterk, men at veksten ventes å avta noe neste år. Også SNB er bekymret for problemene i finansmarkedene og skrev videre at de pågående problemene i kredittmarkedet medfører nedsiderisiko for utsiktene til den sveitsiske økonomien. Vi tror fortsatt at SNB vil heve renten en gang til i juni eller september neste år, men dette er avhengig av hvordan markedsuroen utvikler seg videre. Den sveitsiske francen trakk noe svakere etter beslutningen, ifølge DnB NOR.

Overrasket

- Amerikanske detaljhandelstall overasket på oppsiden i går. Tallene ble primært drevet opp av høyere bensin- og matvarepriser, men tallene for øvrig var også gode og reflekterer muligens kampanjepriser på blant annet klær og elektronikk som løftet volumet betraktelig. Også amerikanske produsentpriser steg mer enn ventet. Tallene indikerer at det er et press på prisene oppover og understreker FED sitt behov for å fortsatt holde et øye med inflasjonen. De gode amerikanske nøkkeltallene var med på å dra dollaren sterkere mot de fleste valutaer. I dag får vi for øvrig amerikanske KPI-tall. Både vi og markedet venter at kjerneinflasjonen vil stige med 0,2 prosent fra måneden før. Den totale inflasjonen ventes å trekke opp grunnet økte energipriser, avslutter Camilla Viland i DnB NOR Markets.