Flat rente i 2008

Sjeføkonom Harald Magnus Andreassen i First Securities mener det er svært usikkert hvor renten står i slutten av 2008.
- Norges Bank tror at renten mest sannsynlig blir mellom 3,5 og åtte prosent om vel ett år. Banken har rett, usikkerheten er stor, sier Andreassen.
Han mener fokuset ikke bør ligge på hvor renten kommer til å ligge konkret, men på hvor stor svingningen kan bli.
- Smalner vi inn til 5,0-6,5 prosent, tror vi en god del av usikkerheten er dekket. Vår senteranslag er 5,5 prosent, sier han.
Nordea Markets analysesjef, Erik Bruce, poengterer at de korte rentene i Norge har kommet bra opp i løpet av 2007. Renteøkningen i 2008 blir derfor sannsynligvis mye mer beskjedne. Bruce venter at Norges Bank setter opp styringsrenten til 5,25 prosent i desember.

USA

Andreassen mener at verdensøkonomien blir viktigere for rentesettingen enn kronekursen fordi svingningene i norsk økonomi er tett knyttet opp til konjunkturene ute. Fortsetter nedgangen i boligprisene i Norge, vil også det påvirke rentesettingen neste år. Boligprisene er et viktig signal for hvordan rentene virker, og det har vært en nær sammenheng mellom boligpriser og privat vareforbruk i mange år. Dempes den ene, dempes den andre, sier Andreassen.
Han mener at boligmarkedet i USA kan vise seg å bli jokeren for amerikansk økonomi, verdensøkonomien, norsk økonomi og rentene.
Boligprisene faller uvanlig raskt i USA, og tapene begynner å melde seg i finansinstitusjonene.
- Hvis sparingen i USA begynner å stige, har vi oppskriften på en resesjon, - og det vil nok merkes i verdensøkonomien, sier Andreassen.

For og imot

Bruce sier at høyt trykk i arbeidsmarkedet og høy lønnsvekst, med fare for høy inflasjon, tilsier høyere renter. En sterk krone, uro i finansmarkedene og svake utsikter særlig for amerikansk økonomi trekker imidlertid andre veien.
Bruce mener at dersom utviklingen i utlandet blir svært svak, kan det være at renten blir liggende på 5,25 prosent.
- Rentene kan selvfølgelig øke mer enn jeg tror, og da særlig hvis inflasjonen eller lønnsveksten tar seg betydelig opp, sier Erik Bruce.
- Hva med muligheten for rentenedgang?
- For at renten skal bli satt ned, tror jeg vi må se lavere inflasjon eller en betydelig sterkere krone.

Les mer i siste utgave av bladet Økonomisk Rapport/Verden 2008.