- En uke spekket med nøkkeltall både fra USA og Norge, og toppet med FEDs rentemøte onsdag, venter oss. Det er dermed trolig duket for nye betydelige markedsmessige bevegelser også i dagene som kommer, skriver analytiker Knut Magnussen i DnB NOR Markets.

Svekket krone

- Det har vært relativt beskjedne bevegelser for de toneangivende valutaene over helgen. Både den norske og den svenske kronen svekket imidlertid seg mot euro fredag ettermiddag: Nå handles EUR/NOK rundt 8,08 og EUR/SEK rundt 9,50. Pundet svekket seg noe etter at MPC-medlem Blanchflower i et avisintervju sa at rentekutt nå er nødvendig og at bekymring for inflasjonen nå er underordnet risikoen for svakere vekst. De fleste asiatiske valutaer har svekket seg i natt, men kinesiske yuan nådde et nytt rekordsterkt nivå (1,1956) mot USD.

Resesjonsfrykt

-Asiatiske børser falt i natt på (Nikkei ned 3prosent og Hangseng ned 5,5 prosent) som følge av økt frykt for resesjon i USA. Denne uken kommer det viktige nøkkeltall på løpende bånd fra USA. I ettermiddag kommer omsetningen av nye boliger for desember. Den er ventet å stige litt, etter det kraftige fallet (9 prosent) i november. Onsdag slippes BNP for fjerde kvartal, mens ISM-indikatoren for industrien samt sysselsetting og arbeidsledighet slippes fredag. Alle indikatorene kan gi ny næring til spørsmålet om økonomien nå er på vei inn i resesjon. Anslagene viser at BNP trolig økte svakt (konsensus tror 1,2 prosent) i fjerde kvartal. I så fall kan vi utelukke at økonomien allerede er i resesjon. ISM-indeksen falt betydelig i desember og nærmet seg nivåer som man normalt bare finner i resesjoner (40-45). Spørsmålet nå er om denne viktige konjunkturindikatoren har falt ytterligere i januar. Estimatene tilsier at dette ikke er tilfelle, men en av de regionale indeksene (Philly Fed) falt mye og vi utelukker derfor ikke en viss nedgang også i januar. Arbeidsledigheten steg overraskende mye i desember (fra 4,7 prosent til 5,0 prosent), og indikerte også at resesjonsfaren var økende. Anslagene for januar, som kommer fredag, viser at man nå tror på uendret ledighet. Det ventes dessuten at sysselsettingen vil øke mer i januar enn i desember. Om dette blir utfallet, kan resesjonsfrykten komme til å avta noe, mener DnB NOR Markets.

Nye rentekutt?

- FEDs rentemøte onsdag vil også bli særdeles spennende. Forrige ukes store, ekstraordinære rentekutt kan tolkes på flere måter og lede til ulike konklusjoner om utfallet av denne ukens møte. Bernanke hadde forut for det store kuttet lovet å agere med kraftig lut. Spørsmålet er hvorfor han ikke kunne ventet en uke med å kutte. Dersom grunnen var det store børsfallet mandag, som ble initiert av skandalen i Société Général (som Fed ikke kjente til), kan det tilsi at Fed ikke kutter denne uken, eventuelt kun senker med 25 basispunkter. Dersom grunnen var at man ønsket å kutte mye på kort tid, som følge av stor risiko for resesjon, tilsier det et betydelig kutt (50 basispunkter) også denne uken. Markedet ser fortsatt ut til å lande på denne konklusjonen, og vi tror også på nedgang på 50 basispunter onsdag. Et slikt utfall vil trolig ikke gi betydelige effekter for USD. IMF-sjef Strauss-Kahn sa i Davos i helgen at rentekutt ikke er nok til å løse krisen og oppfordret andre land til å følge USAs eksempel med finanspolitiske stimulanser.

Her hjemme

- Også her hjemme kommer det mange nøkkeltall denne uken. I dag slipper SSB sitt konjunkturbarometer for industrien. Den sesongjusterte sammensatte indikatoren nåde en topp i fjerde kvartal 2006 (17) og har siden avtatt hvert kvartal. Det virker rimelig på tro på videre nedgang i fjerde kvartal, i lys av nedjusterte vekstutsikter internasjonalt. Faller indikatoren under 10, blir det i så fall laveste notering siden slutten av 2003. Onsdag kommer detaljomsetning og varekonsum for desember, samt AKU-ledigheten for fjerde kvartal. Torsdag følger registrert ledighet fra NAV og kredittveksten, mens boligprisene for januar kommer fredag, avslutter Knut Magnussen i DnB NOR Markets.