5 grunner til å investere nå og 5 til å la det være...

Mai er en av årets farligste børsmåneder. «Sell in may and run away» heter det lenger vest. Den som leser og tolker tegnene i markedet, kan bli rik. Ingen lett oppgave. I øyeblikket presenteres det prognoser og diagrammer i enormt omfang. Kurver og indikatorer peker frekt i alle retninger. Det er krevende å holde hodet kaldt og bestemme seg for hva man skal gjøre, når børsene spretter opp og ned et tosifret antall prosent daglig.

Derfor spør vi fem eksperter om fem gode grunner til å investere nå, og fem grunner til å la det være. For å få flest mulig innspill og bredde i svarene, spør vi en makroøkonom, en fondsforvalter, to aksjeeksperter og en daytrader. Ingen har noen fasitsvar. Investering er mye følelser. Kanskje får du her noen nye idéer, som kan brukes som utgangspunkt for egen analyse og utarbeidelse av din egen investeringsstrategi. For dem som klarer å fatte en beslutning og gjøre de riktige investeringene, er det mye å hente.

- Jeg er overbevist om at det finnes uoppdagede juveler blant teknologiselskapene, selv om antallet konkurser øker. Men småinvestorer klarer neppe å finne disse selv, med mindre du har flere timer ledig hver dag til å følge markedene og analysere. Bruk eksperter og sats på mer enn aksjer! råder Peter C. Warren som er chief-dealer i Finansbanken. Selv leter han etter teknologiselskaper med dyktig ledelse.
PENGER, PSYKOLOGI OG POLITIKK
Svarene man får, avhenger av hvem man spør. I aksjemarkedet møtes penger og psykologi. Og siden mennesket ikke er en rasjonell skapning, handler mye om følelser og håp. Derfor snakker aksjetradere mye om psykologi og teknisk analyse.

- Historien gjentar seg. De emosjonelle syklene er de samme nå som før. Også fysikkens lover gjelder fremdeles. På toppen av den nye økonomien prøvde alle å overbevise oss om at Newton var død og tyngdekraften opphevet. Vel, det viste seg å være feil. Det handler i grunnen om håp. Vi setter en pris på dette håpet hver dag. Ta Opticom som eksempel. 80-90 prosent av det som handles er håp om en fremtidig suksess, som kan forsvare dagens pris, sier Warren.

Teknisk analyse er en måte å strukturere slike håp og forventninger i form av diagrammer og figurer. Dermed blir disse analysene selvoppfyllende profetier, hvis mange nok ser og handler på de samme signalene. Men noe fasitsvar finnes ikke her heller.

- Totalindeksen ved Oslo Børs er inne i en sideveis kanal, og bunn skal testes, før trenden eventuelt bryter ut oppover, sier Per Berger som er daytrader. Det vil si at han lever av spekulasjon i verdipapirer. Sagt på en annen måte, er det fremdeles slik at børsen enten går opp eller ned. Ingen vet hvilken vei. Plasser ditt veddemål!

Spør man makroøkonomene, tar de gjerne utgangspunkt i statsbudsjetter, renter, inflasjon, pengepolitikk og andre ting som omfatter samspillet i økonomien.

- Økt bruk av oljepenger i Norge, vil isolert sett være bra for selskaper innen helse, eiendom, finans og andre bransjer som ikke er avhengige av å konkurrere internasjonalt. Til gjengjeld vil mer bruk av oljepenger redusere sannsynligheten for lavere rente i Norge, noe som er negativt for aksjemarkedet og privat forbruk, sier Nils Terje Furunes som er sjeføkonom i Gjensidige NOR.
TENK SELV!
Desto flere eksperter, jo flere prognoser og usikkerhet blir det. Økonomi er ingen eksakt vitenskap på grunn av de psykologiske faktorene. Uansett hvilke teorier man baserer seg på, vil man derfor tjene eller tape penger når man investerer. Det eneste sikre er at børssparing gir bedre avkastning på lang sikt enn banksparing. Og økonomisk teori er også klar når det gjelder risikospredning. Sprer man investeringene, minker risikoen. Dessverre minker også avkastningen etter hver som risikoen blir mindre. Null risiko, for eksempel i form av banksparing, betyr lav avkastning.

Det gjelder altså å spre investeringene i ulike aksjer og fond på flere ulike bransjer i flere land. Og gjerne også i spareprodukter som kan gjøre det godt selv om børsene faller.

- Aksjer bør ikke være eneste investering. Selv er jeg opptatt av å få en positiv, absolutt avkastning i stedet for en relativ avkastning. Det hjelper ikke meg at jeg har tapt ti prosent, selv om markedet er ned tolv prosent. Derfor bør man satse på alternative investeringer som rentebærende papirer og hedgefond. Dette gjør at man mister de store toppene i år der aksjemarkedet virkelig går, samtidig slipper man de dype bunnene, sier Warren.

Lyspunktet for forvirrede småsparere er at også ekspertene opptrer irrasjonelt.

I fjor trodde både leg og lærd at internettselskapene kunne vokse inn i himmelen. De som tvilte, og solgte seg ut i tide, gjorde det bra. Uansett hvilken teori man velger å tro på, vil man enten ende med rett eller galt svar når børsene i ettertid gir fasitsvaret i kroner og øre. Dermed kan en nybegynner, som følger med og har gode idéer, lykkes like godt som proffene. Men ingen er blitt rike på investeringer uten risiko. De fem ekspertenes grunner for og imot å investere nå, er ment som et utgangspunkt for egen refleksjon.
5 Ekspertanbefalinger:
Nils Terje Furunes, Sjeføkonom Gjensidige NOR
5 grunner for å investere nå
1. Markedet har korrigert mye nedover etter at IT-boblen sprakk. Det gir oppside.
2. Økt bruk av oljepenger. Bra for selskaper i skjermet sektor i Norge, som for eksempel eiendom, finans og helse.
3. Europeiske børser kan komme til å gjøre det bedre enn amerikanske i tiden fremover.
4. Høy oljepris som er bra for norsk økonomi og dermed også Oslo Børs.

5 grunner til ikke å investere nå
1. Høy volatilitet. Det vil si at man må tåle store svingninger.
2. Alle optimister er ikke pessimister. Det betyr at det kan være et stykke igjen til bunnen.
3. Høy kortsiktig rente. Og neppe rentefall på lang tid.
4. Labil verdensøkonomi. Motstridende tall over utviklingen.
5. Fremdeles ubalanse i USA med underskudd i utenriksregnskapet og negativ sparing i husholdningene.
Peter C. Warren, Chief-dealer Finansbanken
5 grunner for å investere nå
1. Nedgangen i USA er ikke over, men vi kan likevel ha sett bunnen for aksjer. Dette skyldes at den amerikanske sentralbanken er proaktiv med rentekutt.
2. Tror vi kan ha sett bunnen i aksjemarkedet 23. mars, i hvert fall for tradisjonell sektor.
3. Selektivt positiv til teknologi, selv om antallet konkurser for internettselskapene øker. Positivt fordi de svake selskapene forsvinner.
4. Investorene har lært av opp- og nedgangen for teknologiaksjer, i hvert fall for en kort stund.
5. Mye pessimisme i markedet fremdeles. Noe som er bra på lang sikt, selv om vi tror på en korrigering ned på kort sikt.

5 grunner til ikke å investere nå
1. Høy volatilitet. Nasdaq har steget ca. 36 prosent. Tror ikke på noen ny himmelferd. Det blir tilbakeslag underveis.
2. Det skal lite til før pessimismen og angsten er tilbake for fullt.
3. De færreste klarer å time markedet. Og det er tøft å ta beslutninger i dagens situasjon. De færreste lykkes.
4. De færreste gjør hjemmeleksene ordentlig.
5. Ta høyde for at Greenspan sannsynligvis sitter på tall som er dårligere enn det markedet kjenner til.
Morten Sundstø, Analysesjef Fearnley Fonds
5 grunner for å investere nå
1. Den kunstige ballongen i markedet er borte. Nasdaq er på historisk lave nivåer sett i forhold til historisk avkastning.
2. Bunnen kan være passert.
3. Hastigheten i økonomien er høyere enn noensinne. En nedgangsperiode varer nå 6 -9 måneder mot 9 - 18 tidligere.
4. Mange teknologiselskaper er er vurdert lavt, hvis man måler verdien (PE) mot fremtidig vekst.
5. Man bør alltid investere, fordi det er vanskelig å time bunnen. En ny økonomisk oppgangstid, løfter historisk sett kursene med 20-40 prosent. Da gjelder det å være med.

5 grunner til ikke å investere nå
1. Det kan vise seg å være et stykke igjen til bunnen er nådd.
2. Resultatene i selskapene for andre kvartal, blir viktige.
3. Smitteeffekter fra USA til Europa? Tendenser i Tyskland. Vil dette påvirke etterspørselen i økonomien?
4. Bedring i Japan? Ingen har forventninger til Japan, så det skal lite til for å overraske positivt.
5. Dollarkursen blir viktig. Vil dollaren svekkes mot euroen? Lavere dollarkurs, vil være uheldig særlig for Oslo Børs.
Håvard Gulbrandsen, Investeringssjef DnB Investor
5 grunner for å investere nå
1. Kraftige korreksjoner, betyr at en del ubalanse i markedene er tatt ut, noe som kan være positivt.
2. Prisingen av aksjer er tilbake på fornuftige nivåer.
3. Mye short-posisjoner i markedet, noe som betyr at investorene har mer kontanter enn vanlig.
4. Positiv renteutvikling i USA.
5. Svak økonomisk utvikling i verdens viktigste marked, USA. Men likevel økonomisk vekst på 1 - 2 prosent årlig.

5 grunner til ikke å investere nå
1. Markedene skal kanskje videre ned, særlig teknologiaksjer.
2. Fare for konsumkrasj i USA, noe som vil kunne trekke økonomien nedover.
3. Fallende inntjening i mange selskaper.
4. Lavere risikovilje blant investorene.
5. Fremdeles fare for nedsmelting av japansk økonomi.
Per Berger, Selvstendig daytrader
5 grunner for å investere nå
1. En del positive signaler fra USA når det gjelder vekst i BNP og salg av boliger.
2. Tror på et sommer-rally på børsene i slutten av mai eller juni.
3. Her hjemme tror jeg fremdeles det er en del å hente i olje, offshore og teknologi.
4. Fortsatt høy oljepris vil være bra for Oslo Børs.
5. Psykologi blir viktig. Markedet har hittil vært negativt fokusert. Et skifte i positiv retning, vil kunne løfte kursene.

5 grunner til ikke å investere nå
1. Teknisk analyse av Oslo Børs, viser en sideveis kanal, som gjør at det gjelder å være forsiktig.
2. Det er mai, en farlig børsmåned.
3. Fremdeles usikkerhet i amerikansk økonomi, blant annet stigende arbeidsledighet.
4. Psykologien kan fortsette i et negativt spor ennå en stund.
5. Politisk usikkerhet i Norge.