Forbudt!

De fleste av aktørene i det norske finansmarkedet har interne regler som begrenser de ansattes rett til egenhandel av blant annet aksjer. For børsen holder det ikke lengre med interne regler.

- Vi vil mest sannsynelig få et lovforbud mot å kjøpe og selge aksjer når den nye børsloven trer i kraft, forteller informasjonsrådgiver ved Oslo Børs, Tor Arne Olsen til Økonomisk Rapport. Men det spesielle er ikke at Oslo Børs nå går til det skritt å forby egenhandel blant de ansatte, men heller det faktum at Norge har så strenge regler i forhold til våre naboland.

Sjefjurist Hans Berggren ved OM Stockholmsbörsen forteller om et regelverk som er betydeligere slakkere enn i Norge. De har også en rapporteringsplikt, men trenger bare å eie aksjene i tre måneder. Det nåværende regelverket ved Oslo Børs gjør at de ansatte må eie aksjene i minst to år. Det bør bemerkes at det er noen ytterligere innskrenkninger på handlefriheten i Stockholm. Ettersom de selv er notert på børsen, har de ansatte muligheten til å kjøpe aksjer i egen bedrift. Disse aksjene må de eie i minst seks måneder, og de kan ikke handle måneden før kvartalsrapportene.

Heller ikke den danske børsen har restriksjoner som er tilnærmet lik de norske.

- Vi har en rapporteringsplikt, men ingen bindingstid. Det er et forbud mot spekulasjon i aksjer, det vil si at man kjøper og selger i løpet av korte perioder, men vi har ikke satt noen tidsgrense, sier Margit Hess Thaysen ved Købenshavns Fondsbørs.
POLITIKERNES HEVN OVER BRANSJEN
Det er lite som tilsier at det er de ansatte ved Oslo Børs som har redusert tilliten til finansmarkedet. Mer nærliggende er det å tro at forskjellene indikerer et ulikt syn på aksjeinvesteringer i de ulike landene. Ingen vi har pratet med tror restriksjonene kommer av at vi er mindre lovlydige enn alle andre land. Administrerende direktør i Norges Fondsmeglerforbund, Per Broch Mathisen tror det strenge synet på aksjehandel er politikernes hevn over markedsaktørene etter det som skjedde i forbindelsen med emisjonen i Norwegian Applied Technology (NAT). Han tror ikke det i kjølvannet av handelsforbudet for de ansatte på Oslo Børs, vil komme et tilsvarende forbud for meglerne. Til det er dagens regler for strenge.

- Det er blant annet i dag en bindingstid på et år, og meglerne har ikke lov til å utføre egne ordrer i konkurranse med kundenes ordre. Man må alltid vente til kundeordren er gjennomført. Det fører i praksis til at det er umulig å få handlet i de mest likvide papirene. Alt i alt er reglene er såpass strenge at vi i realiteten har et tilnærmet handelsforbud, sier Mathisen.

Så kan man spørre seg hvor reelle disse egenandelrestriksjonene er, ettersom meglerne kan drive handel med meglerhusets egenkapital, og motta bonus ut i fra hvor vellykket dette har vært. Blir ikke resultatet det samme for meglerne? Hva hjelper det da å ha de strengeste reglene.