Penger på gaten?
Aksjemarkedet er en rar plass. Norske bedrifter og privatpersoner sitter med stadig større overskuddslikviditet, og svært mange både bedrifter og privatpersoner lurer på om mer av midlene burde plasseres nettopp i aksjer. Det er selvsagt ikke lett å gi et entydig svar. Men det er noen fenomener i aksjemarkedet det faktisk går an å utnytte. Og nå er det tid for å tenke seg om. Kanskje timingen er riktig akkurat nå? Hvorfor?
Det er en kjent sak at prisen på aksjer gjenspeiler forventningene til selskapenes fremtidige inntjening. Og det er en kjent sak at dette er fremtidige betraktninger med mye usikkerhet. En genial aksjeanalytiker har rett i kanskje 55 prosent av alle sine spådommer. Ikke fordi han eller hun er dum, men fordi det faktisk er vanskelig å spå om fremtiden. Hvem vet hva Statoil tjener om to år? Det er umulig å si fordi oljeprisen kan være 15 dollar om to år. Eller 75 dollar. Slik vil kursen på Statoil pendle med forventningene om fremtidens oljepris. Dermed er slike langsiktige spådommer alltid veldig usikre, og dermed som oftest gale.
På kort sikt, derimot. På kort sikt er det helt andre mekanismer som gjelder i aksjemarkedet. På kort sikt er det stort sett bare psykologi. Dette gir noen muligheter som altfor mange, både bedrifter og privatpersoner, er lite flinke til å benytte seg av.
Jo eldre jeg har blitt, desto mer sikker er jeg på at historien stort sett alltid gjentar seg. Slik er det i aksjemarkedet også. For den som innser dette og tør å handle deretter, finnes det muligheter. For eksempel er det slik at desember og januar måned er de overlegent beste i aksjemarkedet. Nesten alltid. Fra 1987 til nå har Oslo Børs i gjennomsnitt steget mellom seks og syv prosent fra midten av desember til slutten av januar. Det er mer enn børsen i gjennomsnitt har steget resten av året. (Se sak side 38). Fra før vet vi jo også at så å si alle børskrakk kommer i september/oktober. Tilfeldig? Neppe.
Det er flere grunner til oppgangen rundt juletider. En viktig grunn er alle forvalterne som kjøper opp kursen på aksjer de sitter på, fordi porteføljen deres skal se bedre ut. Det heter å sminke bruden og er ikke bra. En annen viktig grunn er den evinnelige optimismen. Det er slik med alt. Til neste år skal vi være flinkere å gå tur i helgene. Vi skal tilbringe mer tid med familien. Vi skal slutte å røyke. Og vi skal tjene penger i aksjemarkedet. Blanke ark. Optimismen er stor i januar. Vi går mot lysere tider. Alt skal bli bedre. Og aksjemarkedet skal opp. Derfor stiger markedet vanligvis mye i denne perioden. Og når alle tror at det blir sånn neste gang også, så er det flere som kjøper aksjer. Slik at spådommen blir riktig. Historien gjentar seg. På samme måte som mange investorer frykter krakk i september/oktober. Derfor selger mange seg ned. Da faller kursene. Historien gjentar seg. Igjen.
Betyr det at bedrifter og privatpersoner skal løpe og kjøpe aksjer nå? Tja. Mange bør nok det. Men noen ganger fungerer ikke dette underlige fenomenet. Risikofritt er det ikke. Noe kan skje. Terror eller annet som gjør markedet nervøst. Men for den som har råd til å gå inn i markedet i midten av desember og ut igjen i slutten av januar hvert år, er svaret greit. Gjør det. Fordi at historien gjentar seg. Og fordi at du ved å handle på denne måten over mange år tjener penger på det.
