Dyre aksjer

Mens norske forvaltere og analytikere (Delphi Aktiv forvaltning) snakker om et underpriset norsk aksjemarked, og et doblingspotensial, er det tid for kjølige analyser i Financial Times:

«At its peak, the market needed to fall by two-thirds.......... Unless current earnings are far below long-run averages, the market is again overvalued on historical measures», skriver den profilerte kommentatoren Martin Wolf.

Når han ser på forholdet mellom inntjening og aksjekurs i gjennomsnitt, dokumenteres et misforhold: Mens p/e-forholdet historisk bør være 14, var det i april 2000 33, og har nå falt tilbake til 23.

Wolfs tese er klar: Fallhøyden i markedet er stor.