Nye valg fra Myrseth
Forrige runde av Børsspeilet gikk Stig Myrseth på tap i både Exense og PSI Group.
Disse aksjene kastes denne runden. Inn kommer Norse Energy, Telenor og Crew Gold.
Porteføljen ser nå slik ut:
- Synnøve Finden
- Norse Energy
- Simrad Optronics
- Telenor
- Crew Gold
Slik begrunner Myrseth valgene:
Crew Gold - sterk gullpris skaper oppside
• 20% av porteføljen plasseres i denne aksjen.
• En svak dollar og lavere renter har gitt støtet til et rally i gullprisen og gullaksjer de siste månedene.
• Kostnadsoverskridelser og utsettelser har imidlertid ført til en kursmassakre i Crew Gold i sommer.
• Vi formoder imidlertid at den negative nyhetsstrømmen nå ligger bak oss, og i så fall kan fokuset snart forflytte seg mot de gunstige makroforholdene.
• Både i forhold til gullprisen og andre gullaksjer har Crew et solid opphentingspotensial.
• Videre fremstår aksjen som billig, både vurdert ut fra NAV og inntjeningsmultipler.
• Her kan nevnes at våre estimater viser en P/E på 12,2 for neste år fallende til 9,2 i 2009.
• Til sammenligning handles internasjonale gullaksjer til P/E-multipler på det dobbelte.
Telenor - fortsatt en kjøpskandidat
• 20% av porteføljen plasseres i denne aksjen.
• Telenors rapport for tredje kvartal var noe svakere enn ventet som følge av en sterk krone og økonomiske problemer i Thailand og Bangladesh.
• Verken våre estimater eller kursmålet på 131 vil imidlertid endres nevneverdig som følge av resultatrapporten.
• Vi finner fortsatt Telenor attraktivt priset samtidig som den betydelige eksponeringen mot raskt voksende mobilmarkeder i Øst-Europa og Asia skaper solid oppside på lang sikt.
• Sterk kursoppgang i Vimpelcom og sammenlignbare europeiske teleselskaper blinker Telenor ut som en spennende investering i det korte perspektivet.
• Vimpelcom er Telenors klart viktigste eiendel. Denne er alene verd dobbelt så mye som Telenor Mobil Norge.
Simrad Optronics - underpriset vekstmaskin
• 20% av porteføljen plasseres i denne aksjen.
• Simrad leverer teknologisk avanserte systemer godt tilpasset krigen mot terror.
• De siste kvartalsrapportene viser den attraktive miksturen av solid vekst og god lønnsomhet.
• En voksen ordrebok, lansering av nye produkter og etableringen i USA med eget produksjonsanlegg lover godt for den videre utviklingen.
• Et norsk kjøp av jagerfly vil åpne opp et gigantisk gjenkjøpsmarked og være en stor kurstrigger.
• Tross gode utsikter tilkjennegir en 2008-P/E på 11 at lite fremtidig vekst er inndiskontert i aksjekursen.
Synnøve Finden - snart friskmeldt og gifteklar
• 20% av porteføljen plasseres i denne aksjen.
• Synnøve Finden er en næringsmiddelprodusent med sterke merkevarer og solid markedsandel, spesielt innen skivet ost.
• Interne forbedringer og lavere råmelkpris vil gi sterkere resultater i Synnøve Finden fremover.
• Etter hvert som inntjeningen snur, kan beilere som Orkla og Kraft dukke opp.
• Med sterke merkevarer er Synnøve Finden en klar oppkjøpskandidat så snart selskapet er friskmeldt.
• I følge våre estimater er P/E på 10-12 for neste år.
• Dette er godt under nivået for andre næringsmiddelselskaper som gjerne handles til en P/E på 15-20.
Norse Energy - raskt voksende oljeselskap
• 20% av porteføljen plasseres i denne aksjen.
• Norse Energy er et olje- og gasselskap med virksomhet i Brasil og USA.
• Oppstart av olje- og gassfelt utenfor Brasil vil mangedoble produksjonen og sende inntjeningen til værs de nærmeste årene.
• Når full produksjon nås i 2010, viser våre estimater en P/E på 1,7.
• Et spennende leteprogram utenfor Brasil gir flere kurstriggere fremover og skaper ytterligere oppside.
• Med en sterkere nyhetsstrøm fremover bør vårt kursmål på 5,30 kunne nås i løpet av vinteren
De nye porteføljene:
- Analysesjef Stig R. Myrseth, Orion Securities
- Forvalter Stig Tønder, Delphi Fondene
- Økonomisk Rapports superportefølje
- Aksjemegler Rolf-Otto Hansen, Sparebanken Nord-Norge Sec.
