Ny urolig børsuke
Dollarkursen har for lengst kommet ned på et nivå hvor det begynner å gjøre vondt.
Spørsmålet er om den amerikanske valutaen vil kollapse fullstendig under tyngden av at både Kina, Russland, Midt-Østen og Latin-Amerika er i ferd med å vende dollaren ryggen og erstatte den med andre valutaer i sin handel med utlandet.
Det gjelder i første rekke handelen med olje og gass.
Oljerally?
Fredag klatret oljeprisen (brent crude) til 76,99 dollar fatet på spekulasjoner om at dollarkursen vil svekke seg ytterligere.
Goldman Sachs, som vanligvis er den beste spåmannen når det gjelder oljeprisen, regner med en oljepris på 85 dollar fatet ved årsskiftet, ifølge en fersk analyse.
Andre analytikere peker på at 80 dollar er et viktig teknisk nivå, og at et brudd opp over 80 kan utløse et nytt og heftig rally i oljeprisen.
Og det er det tydeligvis flere proffer i oljemarkedet som forbereder seg på.
Rett i 100?
Opsjoner på fremtidskontrakter for levering av olje er noe av det mest uoversiktelige og illikvide verdipapir som kan handles med.
Derivat^2 er ikke for amatører - selv profesjonelle aktørene har problemer med disse opsjonene.
Likevel har noen kjøpt store mengder av denne typen opsjoner, med utløpsdato om cirka 30 dager og en strikekurs på 100 dollar.
80 000 kjøpsopsjoner er omsatt i løpet av de siste fire ukene, halvparten i løpet av de siste to ukene, 12 595 ble omsatt onsdag i forrige uke og ytterligere 6 000 på fredag.
Det er en 90 prosents økning i handelen med disse opsjonene i forhold til måneden før, ifølge Zero Hedge.
Dette er kontrakter som - som nevnt - er svært vanskelig å selge, så man skal være ganske sikker i sin sak for å satse på disse opsjonene.
Vet markedet noe som Goldman Sachs ikke vet? Men, i så fall, hvorfor kjøper de ikke vanlige future-kontrakter? De er jo mye letter å bli kvitt om det skulle gå feil vei!
Det kan også være en del av et hedgingprosjekt hvor motstykket er i et helt annet marked, eventuelt en avvikling av en langsiktig shortposisjon. Men også det virker lite sannsynlig.
Tekniske analyser viser derimot at oljeprisen trolig vil holde seg i området mellom 80 og 85 dollar resten av året.
Her er en fersk analyse fra John Bougearel hos Structural Logic.
Knekker dollaren?
Dollarkursen har svekket seg kraftig siden i fjor høst.
Foreløpig er det ingen ting som tyder på at den negative dollartrenden vil snu. I tillegg til oljeprodusentenes avvikling av dollarhandelen, kom det også nye rekordtall for det amerikanske budsjettundeskuddet før helgen.
Hvor langt ned kan dollarkursen falle før den når et kritisk punkt?
Det er kanskje noe vi får svar på i denne uken, kanskje allerede mandag.
Flere sentralbanker, blant annet i Asia, allerede intervenert i markedet for å stabilisere sine lokale valutaer.
Kanskje må flere i ilden i dagene som kommer. Det vil i så fall være et signal om at en dollarkollaps kan være nær.
I denne artikkelen drøfter direktør C. Fred Bergsten i Peterson Institute for International Economics situasjonen for USA og for nasjonens valuta. Anbefalt lesning:
"President Barack Obama has called on all U.S. citizens to face up to many of the realities that the country has ignored for too long: a financial regulatory system that contributed to the current economic crisis, a wasteful and unequal health-care system, an excessive reliance on fossil fuels and the unstable countries that produce them, and the potentially cataclysmic harm to the planet due to global warming."
"The administration has advanced specific proposals on each of these issues. Now it must add to that agenda the goal of achieving sustainable equilibrium in the international economic position of the United States."
"If it does not, the United States risks replicating the conditions that brought on the current crisis or perhaps precipitating a crisis of even greater magnitude by building up its external deficits and its debt. So far, the Obama administration's rhetorical calls for longterm fiscal stability have not been coupled with substantive proposals to move significantly in that direction."
Aksjer skal leies - ikke eies
Ved handelsdagens slutt fredag var det stadig et flertall av optimistiske (bullish) investorer i det amerikanske aksjemarkedet.
Basert på tekniske analyser av siste ukes utvikling på Wall Street skriver analytiker Guy M. Lerner hos ARL Investment Partners L.P:
"I am not calling for a market top, but prices should trade more in a range, and if you intend to play on the long side, it will be important to maintain your discipline (for risk reasons) and buy at the lows of that trading range and sell at the highs to extract any profits from this market. The upward bias still remains as long as investor sentiment is still extremely bullish, but there is probably greater risk of a market down draft now than in past weeks."
Lerner spår en flat utvikling i aksjemarkedet den kommende uken, men advarer mot høy risiko.
"Last week's change in tune is this week's same old song: Equities are for renting not owning at this juncture."
