Ny uro i aksjemarkedet

- September er årets svakeste måned statistisk sett. Det maner i utgangspunktet til forsiktighet, sier analysesjef Stig Myrseth i Orion Securities.

- Oslo Børs var på defensiven i forrige uke, og vi heller mot at en høstkorreksjon er innledet, legger han til.

Sprikende signaler

Flere peker på at signalene i markedet er sprikende.

Forskningssjef Geir Linløkken i Investtech.com trekker frem den såkalte RSI-indeksen (Relative Strength Index) som viser en negativ utvikling selv om hovedindeksen på Oslo Børs stiger.

- RSI divergerer negativt mot kursen, noe som indikerer fare for en reaksjon ned. RSI-kurven viser en fallende trend, noe som er et tidlig signal om mulig trendbrudd, påpeker Linløkken som likevel anser utviklingen samlet sett teknisk nøytral på middels lang sikt.

Myrseth viser til Shanghaibørsen som har stupdykket samtidig som vestlige børser har gått til nye høyder.

- Slike sprikende utslag er vanligvis et varsku, sier han.
- Kinesisk råvareimport økte eksplosivt i første halvår, men viser nå tegn til å flate ut. Dagens importtakt er høyere enn hva som kan forsvares ut fra det løpende forbruket. En avmatning i importen kan lede til en korreksjon i råvarer og råvarerelaterte aksjer, forklarer analysesjefen.

Og det er få børser i verden som er så råvarereavhengig som Oslo Børs.

Neppe krakk

Selv om ekspertene forbereder seg på et fall i aksjemarkedet, er det ingen som tror at det blir noen nytt krakk.

- Vi tror at aksjemarkedet gradvis vil forbedre seg i takt med økonomien. Men i et slikt usikkert marked som vi har nå vil vi se større svingninger enn vanlig, og vi vil se små korreksjoner som den lille korreksjonen vi akkurat har vært vitne til, sier porteføljeforvalter Håkon H. Sætre i Delphi Fondene.

- Men vi ser at markedet kommer seg raskt opp igjen og det er et styrketegn. Vi har ikke tro på noen stor korreksjon og mener aksjemarkedet vil være et bra sted å være også i tiden fremover, sier han.

De tekniske analysene viser at hovedindeksen fremdeles befinner seg i en stigende trend og indikerer fortsatt positiv utvikling.
Indeksen nådde det tekniske motstandsnivået på 308 poeng denne uken. Neste kritiske punkt er 310 poeng.

- Indeksen tester nå motstanden ved cirka 310 poeng. Det kan gi en reaksjon ned, sier forskningssjef Geir Linløkken.

Kjøper forsikring

- Intet økonomisk oppsving er bærekraftig uten et oppsving i privat forbruk. Det svake arbeidsmarkedet, høy gjeld og tilbakeholdne banker antyder imidlertid at et oppsving i det private forbruket ikke nødvendigvis er nært forestående i USA. Men ekstremt lave renter, en verdensøkonomi som tross alt er i gradvis bedring, samt fravær av overvurderinger i aksjemarkedet gjør at en høststorm langt fra er sikkert og at nedsiden neppe er all verdens, sier Stig Myrseth som likevel velger å forsikre seg mot fall i markedet i denne runden av Børsspeilet.

- Vi er nok bekymret for en høstkorreksjon til at vi anbefaler kjøp av porteføljeforsikring i form av XACT Derivat Bear, sier han.

XACT Derivat Bear gir en avkastning cirka to ganger den motsatte forandringen i OBX-indeksen på en daglig basis.