Fire knallaksjer fra Myrseth

Stig Myrseth gjør to endringer i sin portefølje i dagens runde av Børsspeilet.

Publisert: 2. oktober 2007 kl 15.00

Oppdatert: 23. mai 2016 kl 21.55

Forrige uke plukket aksjeekspertene i Børsspeilet nye porteføljer til en lynrunde i aksjekonkurransen. I dag er det tid for nye porteføljer.

Stig Myrseth i Orion Securities leder konkurransen så langt, med en avkastning på 113 prosent.

Denne runden kvitter han seg med to aksjer, SAS og Kitron går ut. Inn kommer Synnøve Finden og Eltek.

Slik ser porteføljen ut:

Saken fortsetter under annonsen

Exense - kjøp consulting, få software gratis med på kjøpet

30% av porteføljen plasseres i denne aksjen.
Exense har to virksomhetsområder, Consulting og Software.
Exense Consulting omsetter for om lag 75 millioner kroner på årsbasis og gir en EBITDA på 20 millioner.
Denne divisjonen forsvarer greit en verdi på 100 millioner kroner (5 x EBITDA).
Exense Software er vanskeligere å verdsette siden divisjonen går med underskudd grunnet store utviklingskostnader og svakt salg.
Exense Software skal lansere ny versjon av sin programvare rundt årsskiftet.
Med normaliserte utviklingskostnader og salg venter ledelsen at denne virksomheten vil gi en EBITDA på 10 millioner kroner til neste år.
Med slike resultater vil verdien av denne virksomheten også være rundt 100 millioner kroner (10 x EBITDA).
Med en børsverdi for hele Exense på 119 millioner kroner betaler de som kjøper aksjen i dag nesten kun for consulting-divisjonen.
Software fås gratis med på kjøpet.
Dette blinker risk/reward-forholdet ut som gunstig.
Administrerende direktør deler tydeligvis vårt positive syn på aksjen.
Han kjøpte tidligere i sommer aksjer i eget selskap for en halv million kroner og mangedoblet med dette sin beholdning.

Synnøve Finden - skjønnhetsoperert og gifteklar

30% av porteføljen plasseres i denne aksjen.
Det er få selskaper hvor det har skjedd så store endringer som i Synnøve Finden det siste året, og disse vil ventelig legge grunnlag for en mer positiv utvikling fremover.
Her kan nevnes at ledelsen er byttet ut og et forlik med Staten inngått noe som innebærer vesentlig lavere melkepriser.
Dernest er kostnadene kuttet og balansen styrket gjennom en emisjon.
For neste år viser våre estimater en P/E på om lag 10 noe som er lavt for et matvareselskap med sterke varemerker.
Dagens lave vurdering inviterer til et oppkjøp om ikke finansielle investorer kjenner sin besøkelsestid og byr opp aksjekursen.

Saken fortsetter under annonsen

Simrad - vekstmaskin i forsvarsmarkedet

20% av porteføljen plasseres i denne aksjen.
De siste kvartalsrapportene fra Simrad viser den attraktive miksturen av solid vekst og god lønnsomhet, og vi venter at den gode utviklingen fortsetter.
En voksen ordrereserve, lansering av nye produkter og etableringen i det amerikanske markedet med eget produksjonsanlegg lover godt.
Videre er makroklimaet gunstig med stigende forsvarsbudsjetter og økt etterspørsel etter teknologisk avanserte forsvarssystemer.
Kongsberg Gruppen meldte i slutten av august om en rammeavtale på åtte milliarder kroner over fem år med det amerikanske forsvaret.
Som underleverandør venter vi at rundt 10% av omsetningen fra denne kontrakten vil tilfalle Simrad.
Vi minner ellers om at det større bildet er meget interessant for Simrad.
Regjeringen vil trolig vedta kjøp av jagerfly for i størrelsesorden 40 milliarder kroner innen neste Stortingsvalg.
Dette vil åpne opp et gigantisk gjenkjøpsmarked som Simrad forhåpentligvis vil forsyne seg grovt av.
Med gode utsikter mener vi Simrad greit forsvarer en kurs på 10. Det tilsvarer en 2008-P/E på 14.
Innsidere deler tydeligvis troen vår på aksjen. Det har vært en rekke innsidekjøp i aksjen de siste månedene.
Sist ute var en markedsdirektør som nylig kjøpte aksjer for 2,5 millioner kroner til kurs 8,21.

Eltek - et spill på en vellykket snuoperasjon

20% av porteføljen plasseres i denne aksjen.
Eltek-styremedlem William H. Crown meldte 23. august om kjøp av 1,5 millioner aksjer i Eltek til kurs 45.
Etter denne transaksjonen kontrollerer han 8,6 millioner aksjer, tilsvarende 17% av selskapet.
Dette massive innsidekjøpet inngir tillit og taler for at risk/reward-forholdet er gunstig på dagens nivå.
Fundamentalt er Eltek et spill på en vellykket snuoperasjon.
Med en P/Sales-faktor på 0,5 og en pris/bok på 1,2 er oppsiden stor om ledelsen lykkes med å bringe marginene tilbake til historiske nivåer.
Vi er optimistiske og venter at driftsmarginen tar seg opp fra 3,7% i år til 7,1% neste år.
I så fall vil P/E falle fra krevende 32,4 til langt mer fristende 9,4.
Vi anbefaler kjøp av Eltek med et 6-måneders kursmål på 60.

Saken fortsetter under annonsen