Analytikere uenig om StatoilHydro
To aksjer går igjen i flere av meglerhusenes morgenrapporter mandag.
REC og StatoilHydro.
Orion Securities anbefaler trading-salg av StatoilHydro på grunn av usikkerheten rundt oljprisen, mens shipping- og offshorespesialistene RS Platou Markets tror på et oppsving i oljeprisen og anbefaler kjøp.
Analytiker Christian Yggeseth i RS Platou Markets vurderer oljeselskapet slik:
• Vår oppfatning er at oljeprisen vil stige mot 90 dollar fatet i løpet av 2009. StatoilHydro forventes å prestere bedre enn sine konkurrenter på grunn av sin høye eksponering mot råvareprisene.
• I amerikanske dollar har StatoilHydro prestert dårligere enn de sammenlignbare europeiske oljeselskapene ENI og Total med 10 prosent de siste tre månedene.
• Selskapet ersterktposisjonert i områder med lav politisk risiko.
• Aksjen har konkurransedyktig avkastning på 7 prosent.
Orion Securities vurderer derimot StatoilHydro på en annen måte:
• Oljeprisen holdt seg godt oppe i forrige uke takket være krigen i Gaza og gasskonflikten mellom Russland og Ukraina, og dette skjermet StatoilHydro mot det skarpe globale børsfallet.
• Faren er imidlertid at oljeprisen kommer under press nå som begge disse konfliktene synes å nærme seg en løsning. Dette underbygges av at det fundamentale bildet i oljemarkedet stadig forvitrer.
• Her kan nevnes at IEA fredag nedjusterte det globale etterspørselsanslaget for 2009 med massive 1,0 million fat per dag til 85,3 millioner fat.
• Dermed ligger verdens oljeforbruk an til å falle med 500.000 fat per dag fra i fjor til i år.
• Til sammenligning anslår IEA at det globale oljeforbruket falt med 70.000 fat per dag i fjor.
• Legges dagens oljepris på 46 til grunn, viser våre modeller en P/E på lite attraktive 14 i StatoilHydro. Legges priskurven til grunn, faller P/E ned i 11.
Følg StatoilHydro på børsen her.
Enighet om REC
Men både Orion Securities og RS Platou Markets er enige om at REC er en god kjøpskandidat.
Orion viser til selskapets nye viktige kontrakt med LG Electronics i Korea, og innsettelsen av president Barack Obama tirsdag.
• REC meldte fredag om en wafer-kontrakt med LG på 2,2 milliarder kroner. Prisnivået er på linje med tidligere kontrakter, og leveransene skjer i 2010-2014.
• REC har nå en ordrebok på over 60 milliarder kroner, og over 90 prosent av inntektene for i år er allerede sikret.
• Dette gjør at REC fremstår som rimelig godt rustet for å tåle den kortsiktige turbulensen som nå preger solindustrien.
• Det mest spennende ved REC er imidlertid presidentskiftet i USA i morgen. Solindustrien vil trolig være en av de klare vinnerne om Obama får gjennomslag for den varslede stimulansepakken.
• På dagens nivå handles REC til en P/E på 9,3 for i år fallende til 5,3 neste år. Dette mener vi er attraktivt for et selskap med sterk ordrebok, solid markedsposisjon og en hyggelig langsiktig veksthistorie.
Analytikerne Terje Mauer og Christian Yggeseth i RS Platou Markets skriver følgende om REC i sin morgenrapport:
• REC har majoriteten av sin kapasitet i den mest lønnsomme delen av verdikjeden.
• Selskapet er fullfinansiert og forventes å tjene mer i forhold til sine konkurrenter med svak finansiering og uprøvd teknologi.
• REC er attraktivt priset i forhold til vekstmulighetene i 2009 og 2010.
