Underpriset fornybar energi

- Hafslund har i høst falt på tross av at REC har steget, og dette har gjort aksjen billig, skriver Orion Securities.

Meglerhuset minner om at for hver krone REC stiger, øker de underliggende verdiene i Hafslund med 36 øre.

- Med dagens REC-kurs er vår Sum-Of-The-Parts-verdi på 162 kroner i Hafslund. REC-eierandelen utgjør 76 kroner per aksje. Verdien av kraftverkene og de andre driftsmidlene anslås til 136 kroner per aksje. Videre er netto rentebærende gjeld på 50 kroner
per aksje. Våre verdianslag på kraftvirksomheten er konservative sett i lys av den sterke interessen for fornybar energi, skriver meglehuset.

Orion legger til at det på den negative siden kan nevnes at strømprisen har vært lav i sommer.

- Selv om dette vil påvirke resultatene negativt i det korte bildet, gjør godt opprettholdte langsiktige strømpriser at verdien av kraftvirksomheten neppe vil reduseres nevneverdig. Summa summarum anbefaler vi kjøp av Hafslund Aog B-aksjer med et 6-måneders kursmål på 162, konkluderer Orion Securities.